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雅虎昨天公布了截至9月30日的2015財年第三季度財報。財報顯示，雅虎第三季營收為12.26億美元，較去年同期的11.48億美元增長7%，凈利潤為7600萬美元，較去年同期的67.74億美元下降99%。

財報一出，雅虎股票當(dāng)即下跌。

一、利潤下跌，“意外之財”是主因

在媒體報道中，我們看到的是雅虎的凈利下降報道，高達(dá)99%的凈利下降確實(shí)會讓公眾誤解雅虎在“跌落”。但事實(shí)上，雅虎凈利下降是因為去年雅虎去年出售阿里巴巴集團(tuán)股票所得63億美元意外收入導(dǎo)致，拋開去年的這筆意外之財，雅虎今年的凈利下降并沒有那么厲害。

財報顯示“第三財季，雅虎營收為12.26億美元，較去年同期的11.48億美元增長7%；顯示業(yè)務(wù)營收為5.09億美元，比去年同期的4.47億美元增長14%；搜索業(yè)務(wù)營收為5.09億美元，比去年同期的4.52億美元增長13%；其他營收為2.08億美元，去年同期為2.49億美元；不計流量獲得成本(TAC)的營收為10.02億美元，低于去年同期的10.94億美元。“

從整體營收的情況來看，雅虎除開其他營收項外，在顯示業(yè)務(wù)，搜索業(yè)務(wù)實(shí)際都有增長，雖然幅度不大。

所以，實(shí)際上雅虎的利潤下跌，主要是受去年意外獲得阿里巴巴的63億美元導(dǎo)致的。

二、雅虎核心業(yè)務(wù)增長乏力，梅耶爾革新失敗

財報顯示“第三季度，雅虎Mavens業(yè)務(wù)(移動、視頻、原生廣告和社交)營收為4.22億美元，較去年同期的2.95億美元增長43%”。

MaVeNS(移動、視頻、原生廣告和社交)作為雅虎產(chǎn)品戰(zhàn)略的核心，也是梅耶爾的重點(diǎn)發(fā)力方向，但在第三季財報中，除開移動業(yè)務(wù)營收達(dá)到2.71億美金，增長幅度達(dá)31%外，其他視頻，原生廣告和社交的營收增幅都較為有限，并未給雅虎帶來足夠亮眼的財務(wù)表現(xiàn)。就算拿增幅最大的移動業(yè)務(wù)來說，相比facebook占據(jù)總營收76%的驚人表現(xiàn)，雅虎移動營收實(shí)在算不上亮眼。

雖然在過去的幾年中梅耶爾不斷的加強(qiáng)了雅虎在移動端的布局，收購Tumblr、Ptch、Qwiki、SkyPhrase、Stamped、OnTheAir等企業(yè)，但現(xiàn)在來看，她并沒有從根本上解決雅虎的發(fā)展問題。

三、人才流失，梅耶爾復(fù)興雅虎無望

梅耶爾上任之初，曾經(jīng)為雅虎引入了不少人才。比如曾經(jīng)的雅虎營銷伙伴業(yè)務(wù)高級副總裁麗莎·麗奇（Lisa Licht），雅虎首席營銷官凱西·薩維特（Kathy Savitt），雅虎首席開發(fā)官杰奎琳·雷瑟斯，首席財務(wù)官肯·古德曼（Ken Goldman）等。

這些備受梅耶爾倚重的大將，有的已經(jīng)離她而去，有的還在和她一起并肩作戰(zhàn)，但未來如果有人繼續(xù)離開，我們將不會感到吃驚，因為雅虎當(dāng)前的狀況確實(shí)并不讓人滿意。

只是，隨著越來越多人的離開，梅耶爾想要復(fù)興雅虎就更難了。

四、投資者失去耐心，梅耶爾或被迫離開

對于雅虎第三季的財報，雅虎CEO瑪麗莎·梅耶爾表示：“第三季業(yè)績基本符合預(yù)期——按照美國通用會計準(zhǔn)則，我們的營收同比增長7%，Mavens業(yè)務(wù)營收增長43%。在即將進(jìn)入2016年之際，我們將致力于收窄戰(zhàn)略，專注于數(shù)量更少、但質(zhì)量更高的產(chǎn)品，以推動增長和盈利。除了重點(diǎn)關(guān)注核心業(yè)務(wù)增長以外，我們的首要任務(wù)是分拆Aabaco控股公司(為分拆阿里股份而設(shè)立的公司)，這對公司來說是個重要的時刻。我們將繼續(xù)努力，盡可能快地完成這項剝離交易。”

在梅耶爾的發(fā)言中，除開分拆Aabaco控股公司(為分拆阿里股份而設(shè)立的公司)這里可以激起投資人興趣的事件外，何璽并沒有看到足夠讓人信服的理由。而隨著分拆Aabaco控股公司的完成，我們不知道投資熱對梅耶爾還有多久的耐心。

在梅耶爾上任雅虎CEO之際，何璽曾寫過《梅耶爾選擇雅虎是在跳火坑》一文，何璽在文中曾言“梅耶爾選擇雅虎，是把自己往火坑送。當(dāng)然，雅虎是煉獄也是考驗，如果她能夠帶領(lǐng)雅虎走向涅槃，梅耶爾自己也將浴火重生。”

而這3年多的時間，梅耶爾除了讓雅虎的股價又所上漲了之外，我們并未看到梅耶爾在雅虎復(fù)興上令人深刻的表現(xiàn)，不管是技術(shù)還是產(chǎn)品研發(fā)，又或是其他突破。

總體上來說，我們并未看到雅虎正在向復(fù)興路上大步邁進(jìn)。

人才流失，核心業(yè)務(wù)的增長乏力，缺乏對未來的把控，這是當(dāng)前梅耶爾的困境。短期來看，梅耶爾還無法擺脫以上困境。

一個無法滿足投資人預(yù)想的CEO，一個正在失去董事會信任的CEO，最終的結(jié)局，或只能是被迫離開。